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来源：华尔街见闻
科技股焦虑引发连锁抛售，市场对AI叙事从乐观转向警惕。软件与芯片股重挫（AMD跌17%）并波及全球资产，形成负反馈循环。市场情绪转变的核心在于，AI被视为商业模式威胁而非单纯增长动力，导致软件板块一周市值蒸发近万亿美元；同时Alphabet资本支出计划翻倍至约1800亿美元，加剧了市场对高投入能否带来回报的担忧。
科技板块的焦虑情绪正在引发连锁反应，投资者对人工智能及其颠覆性影响的看法出现逆转，市场波动性显著加剧。 在此背景下，软件行业的抛售潮迅速蔓延至芯片制造商和巨型科技股，导致卖盘压力自我强化，进而波及全球股市、加密货币及大宗商品市场。
最新交易显示，芯片行业成为重灾区，AMD股价暴跌17%，Palantir下挫12%。与此同时，Alphabet宣布今年资本支出将翻倍，较分析师预期高出50%以上，这一激进的支出计划引发了市场对其回报前景的担忧，导致其股价在盘前一度大幅下挫，尽管随后跌幅收窄，但仍处于亏损状态。
这一轮抛售潮具有极强的传染性，隔夜迅速席卷亚洲市场。受华尔街芯片股重挫影响，韩国Kospi指数回撤近4%。与此同时，波动性不仅限于股市，比特币自2024年美国大选以来首次跌破70000美元大关，较去年10月峰值下跌超过40%；贵金属市场同样动荡，白银价格一度暴跌17%，日内跌幅维持在10%左右。
市场情绪正在发生深刻转变，投资者不再将AI发展视为广泛利好因素，而是开始审视其对现有商业模式的威胁。这一转变导致软件行业在一周内市值蒸发近1万亿美元。随着恐慌情绪升温，卖盘引发更多卖盘的负反馈循环正在形成，市场焦点已转向即将发布的亚马逊财报以及欧洲央行和英国央行的政策决定。
AI叙事逆转与科技股轮动
本周的市场表现勾勒出一幅严峻的图景：投资者对AI的情绪已从无条件乐观转向警惕。AI技术对现有业务构成的潜在威胁，直接导致软件板块遭受重创，这种焦虑随之扩散至硬件制造端。
这种波动性也折射出今年市场正在经历的板块轮动。就在科技成长股遭遇抛售的同时，标准普尔500价值指数（S&P 500 value index）周三连续第五个交易日上涨，而成长指数则下跌。等权重标准普尔500指数上涨0.8%，反映出在ISM服务业和制造业调查数据向好的背景下，资金正在回流至更具周期性的股票。
巨额资本支出引发回报担忧
Alphabet周三披露的资本支出计划令市场感到不安。该公司预计今年的资本支出可能高达1750亿至1850亿美元，较此前翻倍。这一激进举措旨在缓解算力瓶颈并在AI竞赛中保持领先。
然而，市场反应冷淡，Alphabet股价在盘后交易中下跌2%。这并非投资者首次对所谓“超大规模企业”庞大的AI投资计划感到紧张。市场普遍焦虑的核心在于，如此巨大的投入能否转化为实质性的收益回报。
宏观经济信号与政策关注
除科技股动荡外，宏观经济数据喜忧参半。尽管ISM数据释放出积极信号，但ADP私人部门就业人数增长低于预期，显示招聘活动依然低迷。目前，市场正密切关注今日公布的职位空缺数据和初请失业金人数。
此外，投资者还将在今日收盘后迎来亚马逊的财报，这将是检验科技巨头业绩成色的又一关键时刻。
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